【皇冠集团网站】光伏产业危机 中利科技业绩解析

太阳能光伏网讯，随着年报透露的最后累计日期的邻近，A股的上市公司争相减缓了信息透露的脚步。4月20日，中利科技也公布了2012年业绩修正公告，为公司2012年构建2.4亿的净利润向广大股民作出风险提醒，这个数字与原本的预期有一定的差距，让投资者更为沮丧。　　单就意味著数值而言，中利科技2012年的经营业绩较难拒绝接受。

近3年来，我国的光伏产业遭遇了前所未有的不景气，在欧盟和美国的双反压制下，光伏产业每况愈下。而今年光伏龙头企业无锡尚德堪称倒闭重组，其余光伏企业也是巨额亏损，客观来看，中利科技2.4亿的净利润快速增长还却是非常不俗的展现出。　　但是，中利科技在今年2月份的业绩快报时预测全年净利润的数字为2.9亿。那这5000万的预测误差到底是什么原因造成的？　　公司的说明是，由于有限公司子公司中利腾晖光伏科技有限公司投资建设的意大利23.8MW光伏电站收益无法算入当期，因此营业总收入和净利润比起业绩快报都有有所不同程度的上调。

　　记者通过咨询中利科技证券部的涉及人士了解到，中利腾晖在意大利的23.8MW光伏电站的标的为4700万欧元，折算人民币约为3.79亿元。另一方面，目前市场广泛尊重光伏电站BT模式的净利润为10%左右，也就是说意大利项目对当期损益的影响约在3700多万。　　对于一季度的情况，这位负责人还回应，公司目前生产经营状况良好。

一季度光伏电站尚能正处于大规模研发建设阶段，嗣后无法构建规模化出让销售；同时，因正处于前期投放阶段，各项费用快速增长较小。所以不会亏损。但是公司未来还将重点增大对光伏电站业务的力度，构建经营业绩的快速增长。

　　将近两三年以来，由于诸多因素的影响，光伏产业链上的多晶硅材料、电池组件价格成断崖式暴跌，处在整个产业链中上游的原料、组件企业近乎仅有行业亏损。全然的电池片、组件销售早已无法承托企业盈利的必须，因此中利科技在2011年及时构建战略转型，重点前进光伏电站的建设，应当说道获得了一定的成绩。

　　短期来看，光伏电站BT模式具备一定的盈利优势，可以一定程度上回避行业低谷带给的业绩不确定性的风险。在光伏电站投资建设过程中，一般不会有银行项目资金的反对，因此自有资金只占到20%-30%左右，由此可以推测净资产收益率有可能高达50%，互为较传统的组件出售业务，回报率非常可观。对于那些与当地政府、电力集团、金融机构创建了较好关系的企业来说，随着电站的成功并网卖出，很有可能使企业的业绩短期内呈圆形爆发式快速增长。

　　由于BT模式的特点，前期建设性投放不会使企业在电站没被出让前，面对资金市场需求的较小的压力。投资者应该对企业资产负债率，经营活动资金量给与重点注目和考量。　　笔者将对中利科技的业绩透露持续注目。

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