2016年上半年铜市场基本面回顾

2015年铜价下跌，为应付困局，铜市场展开进行了供给侧改革、收储、减产等措施，总结上半年，铜市基本面否也有所好转?SMM在此整理出有涉及数据以便大家对上半年铜市场基本面有所理解。上半年铜产量：去年下半年国内十家大型铜冶金企业达成协议展开减产，半年过去，国内铜产量否因此削减?据SMM调研统计资料，1-7月国内冶炼厂因检修决定影响的铜产量总计大约为12.6万吨，但由于去年冶炼厂集中于大修，影响的产量很弱于同期，对供应末端影响受限。

SMM数据表明，今年1-6月国内总计铜产量为380.7万吨，同比增长速度仍有7.5%。由此可见，上半年国内精炼铜市场供应量仍在减少。上半年铜市场需求情况：据SMM调研数据表明，上半年国内铜材平均值开工率为70%，2015年上半年为68.2%，其中铜杆平均值开工率为72.4%，2015年上半年为67.4%;铜板带箔开工率为64.9%，2015年上半年为58.7%;铜管开工率开工率为70.4%，2015年上半年为79.6%。

从SMM国内铜表观消费量数据来看，今年1-5月 铜表观消费量较去年同期减少11.78%。由此，不论从开工率数据还是表观消费量来看，今年上半年铜消费较难，未像市场预期的那般乐观。上半年铜库存变化：由于此前铜进口盈利窗口关上，国内铜进口大幅度减少，造成上半年全球库存焦点也因此移往至中国。但随着进口盈利窗口重开，进口铜流向增加，上期所铜库存也自3月18日的历史高点39.4万吨持续下降，6月底已降到15.5万吨。

但虽然上期所铜库存大幅度下降， 6月底上期所特保税区总库存仍由年初的大约56.9万吨减至74.5万吨左右。从全球铜库存总量来看，6月底LME +COMEX+SHEF+保税区的铜库存大约100万吨，而年初总量大约为87.5万吨。

综合来看，累计6月底全球铜库存总量及国内铜库存总量皆在减少。综述：上半年虽然国内市场需求正处于快速增长状态，但在产量及进口量大幅度减少下，国内铜市供应压力仍遗。未来发展下半年，从6月中下旬开始，铜下游消费逐步步入淡季，上海和广东地区库存7月开始止跌呈现出回落之势，再加累计目前大型冶炼厂检修多已完成，下半年产量将低于上半年，供应压力将渐渐反映出来，基本面临铜价将构成压制。

本文来源：皇冠集团网站-www.keithloop.com