铜价震荡于七周高位 看空情绪或缓解

周四伦敦基本金属全线下跌，国际铜价波动交投于七周高位，因基金买盘助推下跌势头，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价收涨33美元，涨幅0.6%，报5398美元/吨，较8月24日所创六年低位4855美元/吨约下跌10%，主要因为商品交易顾问基金的空头回补。Citi分析师DavidWilson称之为：“我们指出一些基金调整到了多头仓位，人们在等候将于9月17日公开发表的美联储会议公告。

”三个月期铝上涨至1637美元，周三为1630美元;三个月期锌从周三收盘的1818美元微跌至1814美元;三个月期锡从14950美元上涨至15375美元。三个月期铅涨至1739美元的一周高位，收于1730美元，周三收于1718美元。

三个月期镍大上涨3.7%，至三周新纪录10475美元，不受空头回补推展，收报10450美元，周三收于10100美元。彭博称之为，在铜价缔造三个月来最久下跌周期之际，中国的库存下降更进一步证明铜价仍有声浪的空间。

根据彭博行业研究的数据，不出交易所监控范围内的中国铜库存8月份降到54万吨，为21个月最低水平。占有了全球铜市场需求将近半壁江山的中国并不发布保税仓库库存的官方数据。

“中国保税仓库库存上升得很得意，”周四伦敦基本金属全线下跌，国际铜价波动交投于七周高位，因基金买盘助推下跌势头，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价收涨33美元，涨幅0.6%，报5398美元/吨，较8月24日所创六年低位4855美元/吨约下跌10%，主要因为商品交易顾问基金的空头回补。Citi分析师DavidWilson称之为：“我们指出一些基金调整到了多头仓位，人们在等候将于9月17日公开发表的美联储会议公告。”三个月期铝上涨至1637美元，周三为1630美元;三个月期锌从周三收盘的1818美元微跌至1814美元;三个月期锡从14950美元上涨至15375美元。

三个月期铅涨至1739美元的一周高位，收于1730美元，周三收于1718美元。三个月期镍大上涨3.7%，至三周新纪录10475美元，不受空头回补推展，收报10450美元，周三收于10100美元。彭博称之为，在铜价缔造三个月来最久下跌周期之际，中国的库存下降更进一步证明铜价仍有声浪的空间。

根据彭博行业研究的数据，不出交易所监控范围内的中国铜库存8月份降到54万吨，为21个月最低水平。占有了全球铜市场需求将近半壁江山的中国并不发布保税仓库库存的官方数据。“中国保税仓库库存上升得很得意，”ICBC Standard Bank Plc派驻伦敦的分析师Leon Westgate拒绝接受电话专访称之为。

“中国的市场需求不俗，供应面经常出现中断和减产案例，市场上的铜供应无论如何也谈不上洪水泛滥。所以，现在有人开始说道市场见底了。”此外，矿商嘉能可和Freeport-McMoRan先后宣告减产，强化了供应趋紧的预期。

在全球仅次于产铜国智利，由于合同工再次举办抗议活动，国有企业Codelco旗下坐落于该国北部的Chuquicamata矿不得不投产。自2011年至今，铜价暴跌幅度多达50%，熊市格局显露出无不。从基本面来看，铜价下跌的主要原因来自于供需层面：一方面铜矿供应转入扩展周期，同时精炼铜生产能力持续增长;另一方面中国市场需求正处于增长速度下降周期，部分低迷的行业甚至转至负增长。从国内市场需求末端来看，作为“大位快速增长，以防风险”的最重要措施，国家电网实施“配电网建设改建行动计划”。

据表明，2015—2020年配上獊网建设改建投资不高于2万亿元，其中2015年投资不高于3000亿元，“十三五”期间总计投资不高于1.7万亿元。从宏观层面分析，9、10月中国性刺激实体经济快速增长政策加快实施的可能性减少。实质上，“配电网建设改建行动计划”乃是“大位快速增长”政策之一。随着政策的逐步实施，极为看空的市场情绪未来将会获得显著纾缓。

从中长期来看，铜价熊市仍然没完结。但是9、10月过度看空不适合：首先，前期市场所预期的利空因素并没超强预期好转，反而部分在提高，加快铜价暴跌的因素在增加;其次，国内实体性刺激政策力度增大，季节性市场需求提高可能性减少，供应快速增长及库存快速增长高于预期皆对铜价产生承托。

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